24 เมษายน 2569: ราคาที่เคลื่อนไหวจริงๆ ในตอนนี้

หากคุณติดตามราคาทองแดงโดยไม่ตั้งใจ คุณจะรู้ว่าช่วงสองเดือนที่ผ่านมาเป็นช่วงที่วุ่นวายมาก ตั้งแต่การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว-ในเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคม ไปจนถึงการฟื้นตัวที่เราเห็นในสัปดาห์นี้ เป็นเรื่องง่ายที่จะเกิดอาการแส้

ณ วันนี้ วันที่ 24 เมษายน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองแดงของ COMEX ซื้อขายที่ประมาณ 6.0150 ดอลลาร์ต่อปอนด์ ลดลงประมาณ 11% จากจุดสูงสุดในช่วงต้นไตรมาส แต่ยังเพิ่มขึ้นมากกว่า 20% จากจุดที่เราเริ่มต้นปี ทองแดงในสาม-เดือนของ LME อยู่ที่ประมาณ 9,670 ดอลลาร์ต่อตัน

คำถามที่ฉันได้ยินจากลูกค้าอยู่เสมอนั้นง่ายมาก: เราจะไปที่ไหนจากที่นี่

แทนที่จะคาดเดา ผมขอพูดถึงสิ่งที่กำลังขับเคลื่อนตลาดอยู่ในขณะนี้ – ข้อดี ข้อเสีย และสิ่งที่ไม่แน่นอน

หากมีสาเหตุหนึ่งที่ทำให้ราคาทองแดงไม่ลดลงที่ 4.50 ดอลลาร์หรือ 5.00 ดอลลาร์ นั่นก็คืออุปทาน ธรรมดาและเรียบง่าย

ผลผลิตของฉันน่าผิดหวังเป็นเวลาสองปีติดต่อกัน ปีนี้ควรจะเป็นปีฟื้นตัว แต่จนถึงขณะนี้ยังไม่เกิดขึ้นจริง ตัวอย่างบางส่วน:

ในชิลี การผลิตทรงตัวและลดลงเล็กน้อย โดยปัญหาเหมืองแร่และน้ำที่เก่าแก่ยังคงกัดเซาะต่อไป

ในเปรู ความไม่สงบทางสังคมได้ส่งผลกระทบต่อการขนส่งอย่างต่อเนื่อง เมื่อสิ่งต่าง ๆ สงบลง สิ่งอื่นก็สว่างขึ้น

ในปานามา เหมืองขนาดใหญ่ที่ปิดตัวลงเมื่อปีที่แล้วยังคงปิดอยู่ โดยไม่มีกำหนดเปิดดำเนินการใหม่

ผลลัพธ์? ค่าใช้จ่ายในการบำบัดและการกลั่นแบบเข้มข้น (TC/RC) ลดลงเหลือระดับที่ทำให้ชีวิตของโรงถลุงแร่เป็นเรื่องยากมาก เมื่อ TC/RC ต่ำ หมายความว่าโรงถลุงกำลังแข่งขันกันอย่างหนักเพื่อให้ได้ฟีดที่มีจำกัด ในที่สุดความหนาแน่นดังกล่าวก็ดำเนินไปในห่วงโซ่อุปทาน และแสดงให้เห็นราคาที่สูงขึ้นสำหรับผลิตภัณฑ์ทองแดงสำเร็จรูป เช่น ท่อ แท่ง และลวด

อุปทานเศษเหล็กยังตึงตัวในหลายภูมิภาค โดยปกติเมื่อราคาทองแดงหลักสูงขึ้น กระแสเศษเหล็กจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากผู้คนทำความสะอาดพื้นที่และขายในตลาดที่สูง สิ่งนี้ไม่ได้เกิดขึ้นมากอย่างที่คาดในครั้งนี้ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะกิจกรรมทางอุตสาหกรรมที่ชะลอตัวลง และส่วนหนึ่งเป็นเพราะท่อส่งเศษเหล็กยังคงฟื้นตัวจากการชะลอตัวของปีที่แล้ว

สิ่งสำคัญที่สุดของอุปทาน: อย่าคาดหวังว่าจะมีโลหะมากมายเข้าสู่ตลาดในเร็วๆ นี้ ความแน่นดูมีโครงสร้างไม่ใช่ฤดูกาล

ตอนนี้สำหรับอีกด้านหนึ่งของบัญชีแยกประเภท

อุปสงค์คือเหตุผลที่ทองแดงไม่ดัน $7.00 หรือ $8.00 ในตอนนี้ มันไม่น่ากลัวหรอก ฉันอยากให้ชัดเจนเกี่ยวกับเรื่องนั้น แต่มันก็ไม่ได้คำรามเหมือนกัน

ให้ฉันแบ่งตามภูมิภาคและตามภาค

จีน

ประเทศจีนยังคงมีความต้องการทองแดงมากกว่าครึ่งหนึ่งทั่วโลก ดังนั้นสิ่งที่เกิดขึ้นที่นั่นจึงมีความสำคัญมากกว่าสิ่งอื่นใด

ภาคอสังหาริมทรัพย์ยังคงฉุดรั้ง การเริ่มบ้านใหม่ลดลง และกิจกรรมการก่อสร้างยังคลี่คลาย ที่ส่งผลต่อการใช้ทองแดงในงานประปา สายไฟ HVAC และอุปกรณ์ต่างๆ ไม่มีทางแก้ไขเรื่องนั้นได้

แต่ภาคส่วนอื่นๆ ก็เริ่มหย่อนยานบ้าง การลงทุนกริดมีความแข็งแกร่ง โครงข่ายของรัฐกำลังใช้จ่ายเงินในการอัพเกรดและขยาย และใช้ทองแดงจำนวนมากในสายเคเบิลและหม้อแปลงไฟฟ้า พลังงานทดแทนยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง – การติดตั้งพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลมจำเป็นต้องใช้ทองแดงในทุกขั้นตอน ตั้งแต่สายเคเบิลรวบรวม อินเวอร์เตอร์ ไปจนถึงหม้อแปลงไฟฟ้า การผลิตรถยนต์ไฟฟ้ายังคงเติบโต แม้ว่าอัตราการเติบโตจะลดลงจากวันที่บ้าคลั่งในปี 2565-2566 ก็ตาม

ดังนั้นภาพอุปสงค์ของจีนจึงปะปนกัน คุณสมบัติลดลง พลังงานสีเขียวเพิ่มขึ้น Net net ดีมานด์อ่อนตัวกว่าปีที่แล้วแต่ไม่ทรุดตัว

ยุโรปและอเมริกาเหนือ

ในยุโรป อุปสงค์ทางอุตสาหกรรมมีซบเซา ต้นทุนพลังงานที่สูงและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโดยทั่วไปทำให้ผู้ผลิตระมัดระวัง การใช้ทองแดงในยานยนต์และการก่อสร้างยังทรงตัวแต่ไม่แข็งแกร่ง

อเมริกาเหนือก็ดีขึ้นนิดหน่อย การใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานเริ่มปรากฏให้เห็นในโครงการจริง เช่น การอัพเกรดกริด เครือข่ายการชาร์จ EV ศูนย์ข้อมูล โดยเฉพาะอย่างยิ่งศูนย์ข้อมูลเป็นแหล่งความต้องการทองแดงที่เพิ่มขึ้น ทั้งสำหรับสายเคเบิลภายในและอุปกรณ์จ่ายพลังงานที่จ่ายให้กับพวกเขา แต่การก่อสร้างที่อยู่อาศัยเย็นลงด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และทำให้การใช้ทองแดงในระบบประปาและสายไฟในที่พักอาศัยลดลง

แล้วการเติมสต๊อกล่ะ?

สิ่งหนึ่งที่ควรค่าแก่การดูแบบไดนามิกคือระดับสินค้าคงคลังทั่วทั้งห่วงโซ่อุปทาน ผู้ผลิตและผู้ผลิตต้องพึ่งพาสต็อกทองแดงมานานหลายเดือนแล้ว ไม่มีใครอยากถือสินค้าคงคลังราคาแพงหากราคาอาจลดลง นั่นก็สมเหตุสมผล แต่ก็หมายความว่าห่วงโซ่อุปทานจะมีความบางลงด้วย

หากความต้องการเพิ่มขึ้นแม้แต่น้อย หรือหากผู้คนเริ่มเชื่อว่าราคากำลังสูงขึ้น สินค้าคงคลังที่ลดลงเหล่านั้นอาจกระตุ้นให้เกิดคลื่นของการเติมสต็อกที่ผลักดันราคาให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว นั่นคือสิ่งที่ต้องจำไว้

เมื่อดูแผนภูมิหนึ่งปี- มีบางสิ่งที่โดดเด่น

ประการแรก แนวโน้มขาขึ้นตั้งแต่ปลายปี 2025 ถึงต้นปี 2026 นั้นสูงชัน ราคาเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าจากระดับต่ำสุด การเคลื่อนไหวแบบนั้นมักจะนำไปสู่การดึงกลับเสมอ เพียงจากการทำกำไร-และความอ่อนล้า

ประการที่สอง ระดับปัจจุบันประมาณ $6.00/ปอนด์เคยมีแนวรับมาก่อน มันทำหน้าที่เป็นแนวต้านในปีที่แล้ว และจากนั้นก็กลายเป็นแนวรับหลังจากการฝ่าวงล้อม นั่นเป็นเรื่องสำคัญทางเทคนิค

ประการที่สาม ปริมาณลดลงในช่วงการดึงกลับครั้งล่าสุด นั่นเป็นสัญญาณที่ดีจริงๆ เป็นการชี้ให้เห็นว่าการขายไม่ได้ตื่นตระหนกหรือเป็นวงกว้าง- ดูเหมือนการ-รับผลกำไรและตำแหน่ง-กำลังสองมากกว่าการรีบเร่งเพื่อออก

ฉันไม่ใช่นักดูกราฟ แต่ฉันได้เห็นวัฏจักรเหล่านี้มากพอที่จะรู้ว่าการกลับตัวหลังจากการขึ้นราคาที่แข็งแกร่งเป็นเรื่องปกติ คำถามอยู่เสมอว่าการดึงกลับพบแนวรับหรือกลายเป็นการกลับตัว จนถึงตอนนี้ หลักฐานชี้ว่าสนับสนุนการถือครอง แต่เราจะไม่ทราบแน่ชัดอีกประมาณหนึ่งหรือสองสัปดาห์

บางสิ่งอาจเปลี่ยนแปลงตลาดอย่างมีนัยสำคัญในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า:

การแข็งค่าของเงินดอลลาร์ที่ใหญ่ขึ้น– ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงเป็นเวลาหลายสัปดาห์ ซึ่งได้หนุนทองแดง หากค่าเงินดอลลาร์พลิกกลับและแข็งค่าขึ้น ทองแดงก็มีแนวโน้มที่จะดึงกลับลงไปอีก อย่างอื่นก็เท่ากัน

การหยุดชะงักของเหมืองครั้งใหม่– เนื่องจากอุปทานมีจำกัดอยู่แล้ว การหยุดชะงักครั้งใหม่ เช่น การนัดหยุดงาน ใบอนุญาตล่าช้า ปัญหาด้านลอจิสติกส์ อาจทำให้ราคากลับไปสู่ระดับสูงสุดได้อย่างรวดเร็ว

ความต้องการที่เพิ่มขึ้นหลังวันหยุด-ในจีน– หากผู้ซื้อจีนกลับมาจากวันหยุดวันแรงงานพร้อมเติมสต็อก อาจทำให้ตลาดตึงตัวต่อไป หากพวกเขายังคงอยู่ข้างสนาม ราคาอาจเคลื่อนตัวต่ำลง

การเคลื่อนไหวทางนโยบายของสหรัฐฯ หรือยุโรป– โครงสร้างพื้นฐานใหม่หรือการประกาศการใช้จ่ายด้านพลังงานสะอาดจะเป็นไปในทางที่ดีขึ้น สงครามการค้าที่เพิ่มขึ้นจะเป็นภาวะหมี

ฉันขอจบด้วยสิ่งที่ใช้งานได้จริง

หากคุณกำลังเสนอราคาโครงการที่จะดำเนินการเป็นเวลาหลายเดือน ฉันยังคงใช้สมมติฐานราคาทองแดงแบบอนุรักษ์นิยม เช่น 6.25 ถึง 6.50 ดอลลาร์ต่อปอนด์ ปลอดภัยไว้ก่อนดีกว่าต้องกลับไปหาลูกค้าแล้วขอขึ้นราคากลางงาน

หากคุณกำลังซื้อเพื่อการส่งมอบในระยะใกล้- การดึงกลับในปัจจุบันดูเหมือนเป็นจุดเริ่มต้นที่สมเหตุสมผล ไม่มีใครรู้ว่าจุดต่ำสุดที่แน่นอนอยู่ที่ใด แต่การรอนานเกินไปอาจมีความเสี่ยงที่ราคาจะเด้งกลับและคุณจะพลาดหน้าต่าง

หากคุณเป็นลูกค้าประจำ คุณก็รู้อยู่แล้วว่าเราไม่ได้เก็งกำไรทองแดง เราซื้อโลหะ เราแปรรูป และเราผ่านราคาตลาด งานของเราคือการให้ข้อมูลตลาดที่ซื่อสัตย์และการจัดส่งที่เชื่อถือได้แก่คุณ ไม่ต้องคาดเดาราคาในวันพรุ่งนี้ นั่นคือสิ่งที่เรามุ่งเน้น

ปริมาณการซื้อขายในช่วงวันหยุดวันแรงงานจีน (1-5 พฤษภาคม)

การเคลื่อนไหวของเงินดอลลาร์สหรัฐ

ข้อมูลสินค้าคงคลัง LME และ SHFE

ข่าวจากเหมืองสำคัญในชิลีและเปรู

ระยะเวลารอคอยสินค้าประมาณจากการยืนยันคำสั่งซื้อ และอาจแตกต่างกันไปตามปริมาณ ปริมาณการผลิตปัจจุบัน และปลายทางการจัดส่งติดต่อทีมขายของเราสำหรับคำขอเร่งด่วนหรือตามเวลา-